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科达洁能:受让芜湖系持有股权,科达系成蓝科锂业第二大股东

时间:2017-10-19    机构:东方证券

持股比例再提升,科达系成蓝科锂业第二大股东。本次芜湖系转让蓝科锂业的股权合计16.65%,股权转让完成后,科达将最终持有蓝科锂业43.58%股权,投票权48.58%,至此蓝科锂业仅存盐湖系与科达系两大股东。年初至今科达共斥资近13.4亿元收购蓝科锂业股权,公司整体十分看好盐湖提锂的未来前景。我们认为,随着蓝科三万吨扩产计划逐步推进,未来科达将大概率受益其工业级和电池级碳酸锂的销售,今年科达已能享受部分投资收益。

定增预计于近期完成,新华联(000620)增持指日可待。公司去年的定增对象之一为新华联控股,参与认购9.99亿元,增发完成后新华联将持有公司8.76%股权,成为公司的第二大股东。新华联参与此次定增是目的是为公司提供资金支持,我们预计,顺利情况下公司的定增完成后,新华联的增持有望紧随其后。新华联的加入将增强公司资金实力,定增后继续增持的态度表明其充分看好公司未来的发展前景,有利于提振市场信心。

传统主业加速全球化,预计三季度维持增长。非洲地区是公司基于传统陶瓷压机主业近期海外投资的重点对象,近期增持与广州森大的合资公司实现控股后,原本在非洲地区通过销售瓷砖享受的投资收益将转变为并表利润。今年以来,公司在肯尼亚的一期项目实现良好运营,展望下半年,肯尼亚二期、坦桑尼亚项目陆续开工建设,加纳二期已于6月正式投产,我们认为,海外陶瓷产线的投产销售将为公司带来可持续性的盈利,公司的传统主业未来还将稳健增长。

财务预测与投资建议。

维持买入评级,维持目标价12.58元。我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.37、0.48、0.55元,参考建材机械、环保洁能以及锂电材料可比公司,我们给予17年34倍PE,对应目标价为12.58元。